USA aeglustuv inflatsioon võib dollari hoogu jahutada

Peale möödunud nädalal aset leidnud suurt verevalamist riskivarades on algaval nädal suureks küsimärgiks kas närvilised liikumised jätkuvad, või ootab ees kosumine. Riskivalmiduse dünaamika on suunamas ka liikumisi valuutaturgudel - suurimate liikujate hulgas oli eelmisel nädalal ootuspäraselt jeen. Sel nädalal on euro jaoks tulekul uusi sõnumeid poliitika poolelt, dollarit võib aga mõjutada Fed-i istungi materjalide avaldamine.

Euro liikus möödunud nädalal erisuunaliselt ning suutis pisut kosuda dollari suhtes. Algaval nädalal seisab ees uus vaatus seriaalis „Itaalia valitsuse eelarvedraama". Täna peaks Itaalia valitsus ametlikult esitama oma eelarveprojekti EL-ile. Nagu varasem kommunikatsioon on näidanud, saab eelarve üsnagi kindlalt negatiivse hinnangu osaliseks. Mis aga edasi saama hakkab, on vähem kindel. Igal juhul jääb Itaalia teema vägagi tõenäoliselt eurole senikaua koormaks kui sealse fiskaalpoliitika osas ei ole positiivseid arenguid näha.

Nädalavahetusel peetud kõnes ütles Euroopa Keskpanga (EKP) juht Mario Draghi, et ekspansiivne fiskaalpoliitika kõrge võlakoormaga riigis muutub veelgi problemaatilisemaks, kui kahtluse alla seatakse euro. On tõsi, et Draghi poolt kirjeldatud olukord iseloomustab hästi euro viimase aja nõrgenemise põhiprobleemi. Senikaua kui Itaalia poliitikud ei taju turgude poolt tulenevat survet vastustundlikuma fiskaalpoliitika ajamiseks, ei ole põhjust oodata, et nad oma ambitsioonides järeleandmisi teeksid. Võimalikku euro tugevnemist EKP rahapoliitika suunamuutuse tõttu hoiab seega jätkuvalt tagasi Itaalia riskifaktor.

Dollar liikus möödunud nädalal enamike põhivaluutade suhtes nõrgenevalt. Ebakindlust Föderaalreservi (Fed) intressiootuste suhtes suurendas president Trumpi kommentaar Fed-i ja Fed-i juhi Powelli suunas. Trumpi jaoks on intresside tõstmine liialt problemaatiline ning presidendi arvates peaks Fed pigem madalamate intressidega jätkama. Seda olukorras, kus USA tööturg on täishõiveseisundi lähedal ning reaalintressid on vaevalt nulltaseme juures. Ilmselgelt ei ole põhjust Trumpi kriitikat Fed-i suunal liiga tõsiselt võtta, kuid turgudele on Trumpi seisukoht siiski mõju avaldanud.

Fed-i sõltumatuses ei ole siiski põhjust kahelda, mis edasi saama hakkab ei tohiks suure tõenäosusega sõltuda poliitikute (Trumpi) seisukohtadest. Märksa olulisem on näiteks USA inflatsiooni ja üldise makro dünaamika. Möödunud nädalal avaldatud USA inflatsiooniraport kujunes oodatust tagasihoidlikumaks. Kui augustis oli tavainflatsioon 2,7%, siis septembri näiduks ootas konsensus 2,4%. Tegelik inflatsioon oli aga 2,3%. Ka alusinflatsioon ei olnud teist kuud järjest oodatud tasemel (2,2% septembris vs. oodatud 2,3%).

Fed-i jaoks ei peaks veel tegemist olema liialt murettekitava olukorraga, kuna nii tava- kui alusinflatsioon on jätkuvalt ülevalpool 2,0% taset. Kui aga selline dünaamika veelgi jätkuks, oleks kindlasti turgude kahtlused Fed-i intressitõstmise plaanide suhtes veelgi suurenemas. Kolmapäeval avaldatavate Fed-i viimase istungi materjalide puhul on ilmselt põhilise tähelepanu all võimalikud vihjed edasiste rahapoliitika arengute suhtes – millises ulatuses ja kui kiirelt võiks Fed-i bilansimaht veelgi väheneda ning kas intresside neutraaltase võiks olla seniste prognooside lähedal või hoopis kõrgemal.

Admiral Marketsi ekspertide arvamus on puhtalt informatiivse tähendusega, mis ei ole mingil juhul ostu- või müügisoovitus ega põhjus ükskõik milliseks tegutsemiseks finantsturgudel.

TEAVE ANALÜÜTILISTE MATERJALIDE KOHTA

Käesolev teave väljendab täiendavat informatsiooni kõikide analüüside, prognooside, ennustuste ning mis tahes teiste sarnaste hinnangute või informatsiooni kohta (edaspidi „Publikatsioon"), mis on avalikustatud. Admiral Markets UK Ltd Eesti (edaspidi Admiral Markets) veebilehel. Enne investeerimisotsuse tegemist palume Teil pöörata tähelepanu alljärgnevale:

1. Publikatsioonis avaldatav teave on informatiivse iseloomuga ega ole käsitatav investeerimisalase nõustamise või investeerimissoovitusena.
2. Iga investeerimisalase otsuse näol on tegemist kliendi isikliku otsusega ning Admiral Markets ei vastuta otsusest tekkinud kahju eest, olenemata sellest, kas otsuse tegemisel on tuginetud Publikatsioonis esitatud teabele või mitte.
3. Iga Publikatsioon on koostatud Admiral Markets'i analüütiku poolt (edaspidi „Autor"), tuginedes Autori isiklikele hinnangutele.
4. Klientide huvide kaitsmiseks ning Publikatsiooni objektiivsuse kahjustamise vältimiseks on Admiral Markets kehtestanud vastavad sisekorrad huvide konfliktide tuvastamiseks ning käitlemiseks.
5. Kuigi kasutusele on võetud kõik mõistlikud meetmed tagamaks, et Publikatsiooni allikad oleksid usaldusväärsed ning sisalduv informatsioon oleks esitatud võimalikult arusaadavalt, õigeaegselt, täpselt ning täielikult, ei garanteeri Admiral Markets Publikatsioonis sisalduva teabe täpsust või täielikkust.
6. Publikatsioonis avaldatud teave ei tähenda Admiral Markets'i poolset otsest või kaudset lubadust, garantiid või viidet, et klient saab esitatud strateegiatest kasu või et kahju tekkimise võimalus on mingil viisil või määral piiratud.
7. Publikatsioonis avaldatud teave finantsinstrumentide varasema või modelleeritud tootluse kohta ei tähenda Admiral Markets'i poolset otsest või kaudset lubadust, garantiid või viidet järgmiste perioodide tootluse kohta. Finantsinstrumendi väärtus võib nii kasvada kui kahaneda ning vara väärtuse säilimine ei ole garanteeritud.
8. Publikatsioonis sisalduvatele prognoosidele võivad kohalduda täiendavad teenustasud, maksud või muud tasud, sõltuvalt Publikatsioonis avaldatud teabe subjektist. Admiral Markets'i teenustele kohalduv hinnakiri on avalikult kättesaadav Admiral Markets'i veebilehel.
9. Võimendust kasutavad finantsinstrumendid, nagu nt kauplemine valuutadega ja hinnavahelepingutega (Forex'i ning CFD'dega), võivad olla väga spekulatiivse iseloomuga ning tuua kaasa nii kahju kui kasu. Enne kauplemistegevustest osavõtmist veendu, et oled aru saanud kaasnevatest riskidest.